Предупреждающий сигнал - "Гиперкалер"

Корпоративный долг, выпущенный гигантскими игроками в облачном вычислении с помощью искусственного интеллектового бума становится более рискованным, частная акционерная фирма Аполлон Global Management предупредила в среду. Контракты на страхование рисков, известные как кредитные дефолтные свопы (CDS), для облигаций гипершокеров становятся ценнее, и это не потому что банки хеджируют больше своих ставок в виде увеличения выпуска облигаций, главный экономист Аполлона Торстен Слок написал в записке по средам. «Что рынок перерасчета является фундаментальными кредитными основами сверхмасштаберов, а именно: финансируемый за счет долга цикл капексов AI с растущими рычагами, отрицательным свободным движением наличных средств и неопределенным окупанием обесценивающихся активов», — писал Slok. Если бы хеджирование новых облигаций дилером было причиной роста цен страхования от рисков, это расширение стало бы очевидным у эмитентов этих облигаций – банков. Но это не то, что происходит. Разрыв между гипершокером CDS и банком CDS увеличился примерно до 60 базисных пунктов с приблизительно 0 начиная с октября 2025 года, что означает увеличение кредитного риска гиперкалеров на своих условиях, как показывают исследования Слока. Записка Аполлона была подготовлена после предупреждений лидеров приграничных стран, крупных языковых моделей (МЖЛ) в течение выходных дней, которые заявили о том, что они хотят замедлить темпы продвижения своей продукции по соображениям безопасности. Это может иметь…