Урбанизация и геополитика: как работает современный рынок глобальной недвижимости
Еще несколько лет назад рынок недвижимости можно было объяснить довольно просто: ставки растут — рынок охлаждается, ставки падают — рынок растет. Эта логика работала почти везде и давала ощущение, что глобальная недвижимость — это единый механизм, где процентная ставка выполняла роль педали газа и тормоза одновременно: нажал — ускорение, отпустил — замедление.
Сегодня эта конструкция не всегда работает. В одних странах рынок продолжает расти даже при «нажатом тормозе», в других двигатель фактически работает на холостых оборотах: сделки падают, но цены почти не двигаются. В третьих обороты задаются не педалью газа, а внешним воздействием: притоком или оттоком капитала, который может быть не связан с локальной экономикой. В результате глобальная картина стала парадоксальной. По данным Банка международных расчетов (BIS), в 2025 году мировые реальные цены на жилье в среднем почти не изменились, снизившись примерно на 0,7% в годовом выражении. Но за этой «средней температурой» скрывается существенное расслоение: в одних странах (Португалия, Болгария или Северная Македония) наблюдается рост на 10–15%, а в других (Канада или Китай) — сопоставимое падение.
Сдвиг, который произошел в последние три–четыре года, можно описать просто: недвижимость перестала быть функцией только локальной экономики. Она стала функцией включенности в глобальный капитал. Теперь важны не только ставки и доходы населения, но и то,…
