Рынок из прошлого: почему индекс Мосбиржи не отражает структуру экономики
В индексе Мосбиржи на нефтегаз и металлургию приходится около 60%. При этом в структуре ВВП России добывающие отрасли составляют не более 10%, и эта доля снижается. Локомотивами роста экономики, создания стоимости, генерации прибыли уже много лет выступают отрасли внутреннего спроса — электронная торговля, цифровые сервисы, информационные технологии, финансовый сектор, медицина. Российский фондовый рынок сегодня отражает не те отрасли, где создается рост, а те, что были лидерами 15–20 лет назад. Индекс показывает экономику, в которой доминирует экспорт сырья, выставляя таким образом ее с довольно специфической стороны, тогда как в реальности добавленная стоимость создается преимущественно в других секторах. Этот перекос способствует восприятию российского рынка как крайне волатильного и труднопрогнозируемого, да и в целом не растущего.
В результате индекс все хуже выполняет свою базовую функцию — быть индикатором состояния экономики, деловой активности и ожиданий игроков рынка. Инвестор, купивший сегодня индексный фонд, на 50% вложил деньги в нефтегаз.
Почему рынок «застрял» в прошлом
